Нежелание инвесторов иметь деловые контакты с коммунистическим Китаем привело к коллапсу кредитования Азии через Гонконг, что добавило проблем остальным странам. Это призыв к действию, к поиску новых, более устойчивых моделей экономического развития на замену капитализма. И от того, услышим ли мы этот призыв, зависит, станет ли XXI век эпохой нового процветания или периодом затяжной экономической стагнации. Рост глобального долга – это не просто абстрактнаяэкономическая проблема.
Куда докатился азиатский кризис
“История не повторяется, но часто рифмуется”, –любил говорить Марк Твен. И действительно, наблюдая за ажиотажем вокругкриптовалют или компаний-“единорогов”, трудно не провести параллели ссобытиями двадцатилетней давности. Индекс NASDAQ достигает рекорднойотметки в 5048,62 пункта. Кажется, что эра “новойэкономики” наступила, и законы гравитации больше не действуют на фондовомрынке. Но уже через несколько дней начинается обвал, который войдет в историюкак “крах доткомов”.
Великая депрессия 1929-1939: кризис, изменивший мировую экономику
Кризис начался с девальвации тайского бата в июле 1997 года. Это привело к панике на финансовых рынках, и инвесторы начали массово выводить капитал из азиатских стран. В результате кризис быстро распространился на Индонезию, Южную Корею, Малайзию и другие страны региона. Курсы национальных валют резко упали, а фондовые рынки обрушились. С самого начала макроэкономические показатели Малайзии были значительно сильнее, чем в других охваченных кризисом странах, особенно в области внешнего долга, инфляции и сбережений; кроме того, у страны был крупный бюджетный профицит.
- Если “тюльпаномания” была прологом к истории финансовых пузырей, то крах компании Южных морей стал её первой полномасштабной главой.
- Это вечное напоминание о том, что человеческая жадность и легковерие– самые надежные ингредиенты для создания финансового пузыря, будь то в ЛондонеXVIII века или в мире криптовалют XXI столетия.
- В течение всего срока действия таиландской программы реструктуризация финансового сектора оставалась главным элементом политики.
- Российский экономический кризис 1998 года в немалой степени отголосок азиатского коллапса.
- За падением ценных бумаг последовали крупные банкротства.
Возможно, главный урок текущей ситуации заключается в том, что старые экономические модели больше не работают. Мы вступили в новую эру, где традиционные представления о долге, инфляции и экономическом росте требуют переосмысления. И предыдущие мировые финансовые кризисы показывают, что прорыв этой проблемы может быть очень жестким. Годы бурного роста привели к появлению “пузырей” на рынкахнедвижимости и акций. Когда инвесторы осознали масштаб проблем, началсямассовый отток капитала. Компании занимали в долларах, а доходы получали вместных валютах.
Последствия для азиатских стран
- Последствия краха доткомов ощущались далеко за пределамитехнологического сектора.
- Учитывая подъем производства и восстановление резервов до достаточных уровней, власти рассматривали кредит МВФ как меру предосторожности и после сентября 1999 года больше не брали траншей.
- Индекс NASDAQ достигает рекорднойотметки в 5048,62 пункта.
- Кризис начался с девальвации тайского бата в июле 1997 года.
- В этих обстоятельствах изменение настроения рынка могло привести и привело к порочному кругу понижения курса национальной валюты, неплатежеспособности и оттоку капитала, который трудно было остановить.
И, возможно, самое главное – это урок того, какобщество может извлечь позитивные уроки даже из самых драматическихэкономических потрясений. Цели стратегии Кореи по преодолению кризиса заключались, в первую и главную очередь, в восстановлении доверия и стабилизации финансовых рынков, и во-вторых, в заложении основ для возобновления устойчивого роста реальной экономики. Поэтому программа сочетала макроэкономические меры и широкие структурные реформы. Кроме того, в начале 1998 года Корея достигла соглашения с иностранными банками о продлении сроков краткосрочных требований к ее банкам, чтобы избежать дефолта. Денежно-кредитная политика была направлена как на поддержание стабильности обменного курса, так и на восстановление экономики. По мере стабилизации курса бата власти Таиланда снижали процентные ставки.
Анализ рынка. Пример
Сегодня страны Азии демонстрируют устойчивость и продолжают играть ключевую роль в глобальной экономике. Он оказал влияние на мировые финансовые рынки, вызвав панику среди инвесторов. Цены на нефть и другие сырьевые товары упали, что негативно сказалось на экономиках стран-экспортеров.
Крупнейшие национальные банки, производства, не говоря уже о частных компаниях, лопались один за другим. Темпы производства во всех странах, охваченных кризисом, резко упали. Например, в азиатский финансовый кризис Южной Корее обанкротились 8 из 30 крупнейших концернов. Борьбу с кризисом Восточная Азия уже не могла вести без внешней помощи. Одним из поводов (но не причин) возникновения кризиса считается передача Гонконга Китаю летом 1997 года. Гонконг был одним из важнейших финансовых хабов Азии, то есть посредником в финансовом потоке с Запада на Восток.
Созданный в 1995 году, индекс РТС за три года успел вырасти в разы, как и азиатские индексы. Стремительное снижение мировых цен на сырьевые товары – одну из основных статей российского экспорта, серьезно ударило по нестабильной экономике государства. Созданный в 1995 году, индекс РТС за три года успел вырасти в разы, как и азиатские индексы. Выход из долговой спирали не будет ни быстрым, нибезболезненным. Некоторые экономисты призывают к глобальному “юбилею”– массовому списанию долгов. Другие настаивают на постепенном сокращениидолговой нагрузки через инфляцию и экономический рост.
Годы двузначныхтемпов роста ВВП создали иллюзию неуязвимости. Масштабные инфраструктурныепроекты финансировались за счет краткосрочных валютных займов. Курсынациональных валют были жестко привязаны к доллару США.
Кроме того, в основе программы лежала реформа банковского сектора в сочетании с реструктуризацией корпораций, эффективной системой банкротства, дерегулированием, приватизацией и совершенствованием управления. Такое построение политики дало важные результаты, включая практически полную ликвидацию инфляции, стабилизацию курса рупии и увеличение валютных резервов. Процентные ставки значительно снизились, и цены на рис стабилизировались. Улучшение настроения рынка отразилось на возобновлении работы фондового рынка и в снижении надбавок за риск.